La semana que dejamos atrás el USD/CLP sube con fuerza, en línea con el repunte que tuvo el dólar index. Después de un sólido reporte de empleo en EE.UU. el viernes, la tasa del bono del Tesoro a 10 años regresa al 4% y la probabilidad de baja de tasas para noviembre, se reduce al 0% para un recorte de 50 puntos base, quedando la opción de un recorte de 25 puntos base como la opción preferida en estos momentos. En este contexto el USD/CLP subió hasta los $925 con un avance del 0,33%.
El dólar index inicia la semana con un leve avance en torno a los 102,6 puntos. El cobre por su parte se mantiene estable en torno a los US$4,57 la libra, sin embargo el petróleo WTI vuelve a subir un 2,6% por las tensiones de Medio Oriente, lo que debería volver a impactar al peso chileno por los desfavorables términos de intercambio. En este contexto el USD/CLP abre levemente al alza en $925,2, manteniendo la tendencia de corto plazo alcista, ahora con resistencias en la zona de $930. Por abajo, vuelven a ser soportes relevantes la zona de $915 a $910.
El escenario de “No Landing” resurge tras un sólido reporte de empleo en EE.UU.
El escenario de “No Landing”, en el que la economía de EE.UU. sigue creciendo sin signos de desaceleración y la inflación se reactiva, ha vuelto a ganar protagonismo en el mercado de bonos tras un sólido reporte de empleo en septiembre. Este informe mostró el crecimiento laboral más rápido en seis meses, una inesperada caída en el desempleo y un aumento en los salarios, lo que impulsó los rendimientos de los bonos del Tesoro y llevó a los inversores a replantear sus expectativas sobre futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed).
Hasta hace poco, los mercados habían descontado en gran medida la posibilidad de una mayor reducción en las tasas, después de que la Fed implementara un recorte de 50 puntos básicos en septiembre, apostando por un crecimiento económico más moderado y menores presiones inflacionarias. Sin embargo, el reporte de empleo del viernes ha revivido el temor a un sobrecalentamiento de la economía, lo que complica la posibilidad de nuevas rebajas en las tasas de interés.
El sólido informe laboral ha generado una reevaluación en las estrategias de los operadores, que esperaban menores tasas y una desaceleración de la economía. Como consecuencia, los rendimientos de los bonos a dos años subieron 36 puntos básicos la semana pasada, alcanzando el 3,9%, acercándose al rendimiento de los bonos a diez años.
El renacimiento de este escenario también ha afectado a los sectores que apostaban por una desaceleración suave o un aterrizaje suave de la economía. Con la reactivación del temor inflacionario y el aumento del precio del petróleo, las expectativas de inflación a largo plazo también han mostrado signos de recuperación. La tasa de equilibrio a diez años, que mide las expectativas inflacionarias, alcanzó su nivel más alto en dos meses.
Algunos economistas y figuras influyentes, como Mohamed El-Erian y el exsecretario del Tesoro Larry Summers, han advertido sobre los riesgos asociados con un “no landing”, instando a la Fed a no dejarse llevar por las proyecciones del mercado. Summers incluso señaló que el recorte de tasas de septiembre fue un “error”.
De cara al futuro, el informe de índice de precios al consumidor (CPI) de la próxima semana será clave para determinar si la inflación sigue desacelerándose o si las preocupaciones inflacionarias persisten. Los operadores siguen divididos sobre la posibilidad de un recorte de 25 o 50 puntos básicos en noviembre, aunque la probabilidad de una reducción más agresiva ha disminuido considerablemente.
Lo que hay que vigilar:
- Datos económicos: El informe del CPI, solicitudes de desempleo e índice de precios al productor serán claves para la semana.
- Intervenciones de la Fed: Declaraciones de figuras importantes como Neel Kashkari y Raphael Bostic podrían ofrecer más pistas sobre el futuro de la política monetaria.
- Mercados de bonos: Los rendimientos del Tesoro a corto y largo plazo seguirán siendo un termómetro de las expectativas del mercado respecto a la inflación y los recortes de tasas.
Escalada en Medio Oriente: Hamas lanza cohetes hacia Tel Aviv en medio de un conflicto renovado
Hamas lanzó una serie de cohetes hacia Tel Aviv el lunes, tras los ataques aéreos israelíes sobre objetivos en Gaza vinculados al grupo militante. Este intercambio de fuego marca una escalada en el conflicto que ha persistido durante más de un año. Según las Fuerzas de Defensa de Israel (FDI), cinco proyectiles fueron disparados desde Gaza, lo que activó las alarmas en todo el centro de Israel. Informes locales indicaron que dos personas resultaron heridas debido a los ataques.
Previamente, las fuerzas israelíes habían lanzado ataques preventivos para neutralizar lo que describieron como una “amenaza inmediata” de lanzamiento de cohetes por parte de Hamas, un grupo respaldado por Irán, con motivo del aniversario del ataque de Hamas a Israel hace 12 meses.
A pesar de haber sufrido grandes pérdidas, con las autoridades israelíes estimando que casi la mitad de los 35,000 combatientes de Hamas han muerto, el grupo continúa representando una amenaza significativa. El conflicto en curso ha dejado casi 42,000 muertos en Gaza, según cifras del ministerio de salud controlado por Hamas, que incluye tanto a civiles como a combatientes. La situación humanitaria en Gaza se ha deteriorado gravemente, con más de 2 millones de personas desplazadas debido a la guerra que ya lleva un año.
Más allá de Gaza, Israel también está llevando a cabo una campaña militar contra Hezbollah, otro grupo respaldado por Irán que opera desde el Líbano. Las FDI han desplegado más fuerzas en la frontera sur de ese país, mientras continúan los ataques aéreos sobre las posiciones de Hezbollah, particularmente en los suburbios del sur de Beirut. El conflicto en el Líbano ha dejado más de 1,500 muertos y ha desplazado a alrededor de un millón de personas, según las autoridades locales. Además, Israel ha señalado la posibilidad de represalias contra Irán tras un ataque con 200 misiles balísticos la semana pasada.
En un discurso dirigido a las tropas, el primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, reafirmó su compromiso de luchar en varios frentes, afirmando que “nuestros enemigos están retrocediendo. Hemos cambiado la realidad en todos los frentes.” Sus comentarios se produjeron mientras Israel continuaba con sus ataques aéreos y terrestres en el norte de Gaza, donde las fuerzas israelíes atacan las bases de Hamas en la región.
El conflicto comenzó el 7 de octubre de 2022, cuando Hamas lanzó un ataque contra comunidades israelíes y bases militares en el sur, causando la muerte de 1,200 personas y secuestrando a otras 250. Se estima que unos 100 rehenes siguen en Gaza, y las FDI creen que un tercio de ellos podría estar muerto. Mientras tanto, el ministerio de salud en el Líbano informó que 25 personas murieron y 96 resultaron heridas en ataques aéreos israelíes el domingo.
Las operaciones militares de Israel se han extendido al sur del Líbano, atacando bastiones de Hezbollah después de que fracasaran los esfuerzos diplomáticos de EE.UU. y Francia para detener los ataques del grupo militante. Hezbollah, también designado como organización terrorista por EE.UU., continúa lanzando misiles y drones hacia Israel, contribuyendo a la inestabilidad regional.
En una publicación en redes sociales, el líder supremo de Irán, el ayatolá Ali Khamenei, celebró los ataques de Hamas, afirmando que habían “retrocedido al régimen sionista 70 años.” El conflicto, que ahora abarca múltiples frentes, muestra pocas señales de desescalada, con el gobierno de Netanyahu rechazando los llamamientos a un alto el fuego con Hezbollah.
A medida que las tensiones continúan aumentando, Israel sigue centrado en garantizar la seguridad de sus ciudadanos, especialmente en el norte, donde muchos han sido desplazados por la violencia en curso.