El USD/CLP cayó ayer un -0,73% hasta los $977, en una jornada que se caracterizó por la debilidad generalizada del dólar a nivel global, tras el anuncio de que Scott Bessent será el futuro secretario del Tesoro de EE.UU. Sin embargo, Trump anunció ayer el aumento de aranceles a China (10%), México y Canadá (ambos 25%) apenas llegue a la Casa Blanca. En este contexto, hoy la tasa del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años sube a 4.29%, presionada por estos anuncios de aumentos arancelarios.

A pesar de la volatilidad observada anoche en las divisas, tras los comentarios de Trump, el dólar index abre estable en torno a los 106,80 puntos. El cobre se mantiene lateral en torno a los US$4,09 la libra. En este contexto el USD/CLP abre levemente a la baja en los $976 y se mantiene un escenario de estabilidad, el cual no ha cambiado en los últimos días, manteniéndose bajo la resistencia mayor ubicada en los $990 y por la parte bajo, sosteniéndose sobre los $968. Una ruptura de estos niveles, desencadenará un movimiento de a lo menos $20.

Wall Street se Mantiene Cauteloso tras Nuevas Amenazas de Aranceles de Trump

Los futuros de índices bursátiles estadounidenses mostraron pocos cambios el martes, mientras los inversionistas digerían las amenazas del presidente electo Donald Trump de imponer mayores aranceles a China, Canadá y México.

Perspectiva del Mercado

• Futuros del Dow Jones: +5 puntos (+0,1%)
• Futuros del S&P 500: +4 puntos (+0,1%)
• Futuros del Nasdaq 100: +13 puntos (+0,1%)

Los principales índices tocaron máximos históricos el lunes, impulsados por la nominación de Scott Bessent como secretario del Tesoro y flujos continuos hacia sectores cíclicos.

Factores Clave

Amenazas Arancelarias de Trump

• Trump anunció aranceles del 25% sobre todas las importaciones de Canadá y México, justificándolo con la entrada de inmigrantes y drogas ilegales.
• También advirtió un arancel adicional del 10% sobre las importaciones chinas, alegando poca cooperación en el control del tráfico de drogas.
• Estas amenazas renuevan temores de una guerra comercial global, afectando especialmente a economías con alta exposición comercial a EE.UU.

Resultados Corporativos

• Se esperan ganancias de Best Buy, Urban Outfitters y HP, mientras Kohl’s también publicará sus cifras. La atención se centra en el cambio de liderazgo en Kohl’s, con la llegada de Ashley Buchanan como nueva CEO.

Subvención a Intel

• El Departamento de Comercio finalizó una subvención de $7.86 mil millones para Intel, reducida respecto al anuncio inicial de $8.5 mil millones en marzo.

Materias Primas

Crudo

• WTI: +0,9%, cotizando a $69,54/barril.
• Brent: +0,8%, cotizando a $73,06/barril.

Los precios rebotaron tras fuertes caídas el lunes, impulsados por reportes de un alto al fuego entre Israel y Hezbollah, reduciendo la prima de riesgo del petróleo.

Proyección Ambiciosa: El S&P 500 a 7,000 para 2025

Deutsche Bank ha establecido una nueva meta para el índice S&P 500, pronosticando que alcanzará 7,000 puntos para finales de 2025, lo que refleja una confianza sostenida en la fortaleza del mercado estadounidense. Este pronóstico, que marca un nuevo récord en las expectativas del banco, se basa en una combinación de factores económicos positivos y un sólido panorama de oferta y demanda para las acciones.

Pilares de la Proyección

1. Aumento en recompras de acciones:
   • Las recompras en el S&P 500 se prevén en un rango de $1.1 billones a $1.3 billones en 2024, a medida que los ingresos corporativos aumentan.
2. Crecimiento en ganancias corporativas (EPS):
   • Proyección de un crecimiento del 11% en 2024, alcanzando $253 por acción.
   • En 2025, un incremento adicional del 11.6%, llevando el EPS a $282.
   • En un escenario de crecimiento global acelerado, el EPS podría superar los $295.
3. Expansión económica sostenida:
   • Recuperación del gasto en bienes de capital (Capex) fuera del sector tecnológico.
   • Incrementos en manufactura, confianza del consumidor, y préstamos.
   • Crecimiento global liderado por una mejor dinámica en mercados emergentes y regiones desarrolladas.
4. Demanda robusta de acciones:
   • Inversiones significativas en acciones, con un aumento continuo de los flujos hacia el mercado de renta variable.

Perspectiva Sectorial

Deutsche Bank mantiene una estrategia balanceada, con un sesgo cíclico en sectores clave:

• Sobre ponderados: Finanzas, consumo cíclico y materiales, impulsados por la mejora del ciclo económico.
• Neutral: Energía (debido a la volatilidad de los precios del petróleo), industriales y servicios públicos.
• Infra ponderados: Salud, bienes de consumo básico y telecomunicaciones, debido a sus limitadas oportunidades de crecimiento.

Desafíos: Nuevos Aranceles de Trump

El presidente electo, Donald Trump, ha anunciado un plan de 25% de aranceles para importaciones desde México y Canadá, y un 10% adicional para productos provenientes de China.

Impacto Potencial en el Mercado:

• Tensiones comerciales:
  • Podrían desencadenar una guerra comercial similar a la de 2018-2019.
  • Correcciones del 10% en el S&P 500 en ese período llevaron a movimientos de desescalada.
• Riesgos inflacionarios:
  • Los aranceles podrían presionar al alza los precios y afectar la dinámica de crecimiento económico.

Deutsche Bank señala que, en su anterior mandato, Trump inició con recortes fiscales y desregulación, antes de escalar tensiones comerciales. Es probable que una estrategia similar ocurra ahora, con prioridad en el crecimiento en los primeros años.

Factores Globales y Regionales

Europa:

Deutsche Bank observa “amplias oportunidades” en acciones europeas, especialmente en sectores cíclicos. Sin embargo, no anticipa que estas superen el rendimiento de los mercados estadounidenses debido a una dinámica económica menos favorable.

Estados Unidos:

• Fuerza económica: La combinación de bajo desempleo y sólido crecimiento del PIB ha mantenido una tendencia de recuperación, incluso en un contexto de altas tasas de interés.
• Indicadores tempranos positivos:
  • Inventarios bajos y recuperación en bienes duraderos.
  • Aumento en fusiones y adquisiciones, así como en los mercados de capitales.

Proyección para 2025 y Más Allá

Deutsche Bank proyecta que el S&P 500 se mantendrá en un rango de 6,000 a 7,500 puntos dentro de su canal de crecimiento post-GFC (crisis financiera global), con una tasa de crecimiento anual compuesta del 23.7% desde fines de 2022.

Riesgos Clave:

1. Aumento de tasas de interés: Podrían impactar negativamente el rendimiento de los bonos y las acciones.
2. Escenario geopolítico: Tensiones comerciales, conflictos internacionales y volatilidad política podrían afectar la estabilidad del mercado.