El USD/CLP se mantuvo estable en la jornada de ayer, cerrando en torno a los $899, a pesar de la fuerte caída del cobre después de llegar a un máximo en US$4,70 la libra. Esto se puede atribuir a las buenas cifras sectoriales que se conocieron ayer en Chile y que permitieron al IMACEC de agosto un avance del 2,5%, levemente por sobre lo esperado, explicado por el crecimiento de los servicios y la minería, a pesar de un día laboral menos que el año pasado.

El dólar index se recupera hasta los 101,07 puntos, en lo que representa un avance del 0,28%, a la espera de una batería de cifras económicas que conoceremos esta semana en EE.UU. El cobre avanza un 0,36% hasta los US$4,57 la libra. En este contexto el USD/CLP abre levemente al alza en torno a $901,5, manteniéndose las resistencias en torno a $$903 a $906 y con objetivos más abajo en torno a los $891 a $885.

Ventas de acciones por parte de clientes de BofA alcanzan $3,9 mil millones tras semana de compras récord

Los clientes de Bank of America Securities vendieron acciones estadounidenses por un total de $3,9 mil millones la semana pasada, tras una racha casi récord de compras durante la semana anterior. Aunque se observó una venta significativa de acciones individuales, los clientes incrementaron sus compras de fondos cotizados en bolsa (ETFs). Mientras que las acciones de mediana y pequeña capitalización experimentaron salidas de capital, las de gran capitalización atrajeron nuevas entradas.

Los tres principales grupos de clientes de BofA—instituciones, fondos de cobertura y clientes privados—fueron netamente vendedores. Los clientes institucionales lideraron las ventas, liquidando acciones por primera vez en dos semanas, mientras que los fondos de cobertura vendieron por primera vez en cuatro semanas. Los clientes privados registraron su tercera semana consecutiva de ventas netas, con su mayor salida semanal desde noviembre de 2023.

De cara al futuro, los estrategas de BofA señalaron que los clientes institucionales podrían aumentar las ventas de acciones a medida que se acerca la fecha límite del 31 de octubre para que la mayoría de los fondos mutuos realicen ganancias de capital. Si bien este grupo había sido comprador neto en lo que va del mes, la semana pasada se convirtieron en vendedores.

“Los datos de flujo sugieren evidencia de ventas por pérdidas fiscales por parte de inversores institucionales en octubre (máximos de salidas) frente a los inversores minoristas en diciembre, antes del corte del 31 de diciembre para los individuos”, señaló el informe de BofA.

Los clientes vendieron acciones en siete de los once sectores, siendo los mayores flujos de salida en Financieras, Productos Básicos, Tecnología y Salud. El sector Financiero experimentó su mayor salida semanal desde julio. Por otro lado, Servicios de Comunicación registró las mayores entradas, manteniendo su liderazgo en el año.

El sector Inmobiliario ha visto seis semanas consecutivas de salidas de capital, aunque sigue siendo favorecido por su enfoque en ingresos y calidad. Mientras tanto, el sector de Energía ha registrado salidas en 12 de las últimas 14 semanas, tras la reciente rebaja de BofA a Neutral, citando una dinámica desfavorable entre la oferta y demanda de petróleo y revisiones débiles en las ganancias.

Los programas de recompra de acciones por parte de clientes corporativos se mantuvieron fuertes, aunque desaceleraron la semana pasada, continuando superando las tendencias estacionales como porcentaje de la capitalización del S&P 500.

Por otro lado, se observaron entradas netas de ETFs en la mayoría de los estilos (Blend, Valor y Crecimiento) y en la mayoría de los segmentos de tamaño (gran, pequeña y mercado amplio), aunque los ETFs de mediana capitalización registraron salidas. Solo tres sectores—Inmobiliario, Servicios Públicos y Servicios de Comunicación—experimentaron entradas en ETFs, mientras que los ETFs de Consumo Discrecional sufrieron las mayores salidas.

Posicionamiento en FTSE China A50 y Nasdaq se vuelve optimista tras estímulos de Beijing, según Citigroup

El posicionamiento en el FTSE China A50 cambió a neutral la semana pasada, tras un período de sentimiento mayoritariamente bajista desde junio, según los estrategas de Citigroup. Este cambio se produjo luego del anuncio de un paquete de estímulo por parte de Beijing.

Junto con el Hang Seng Index, ambos experimentaron el mayor incremento semanal en flujos de riesgo, de acuerdo con una nota publicada el lunes por los estrategas. Aunque otros índices regionales siguieron un patrón similar, el aumento en los niveles nominales ha sido moderado. No obstante, el MSCI Emerging Markets alcanzó el mayor posicionamiento alcista en los últimos tres años.

En Estados Unidos, los inversores dirigieron cerca de $18 mil millones en nuevos flujos de riesgo hacia el S&P 500 la semana pasada y alrededor de $5 mil millones hacia el Nasdaq. Según Citigroup, el S&P 500 se acerca a un posicionamiento unidireccional y extendido, con un largo neto nominal en el percentil 94, aunque las ganancias promedio largas siguen siendo pequeñas, lo que reduce los riesgos de posicionamiento.

El Nasdaq pasó de una postura neutral a alcista, mientras que hubo poco cambio en el Russell 2000. Los estrategas señalaron que ahora los tres principales índices estadounidenses muestran un sesgo cada vez más optimista. Las posiciones cortas en todos los índices de EE.UU. están en pérdida, con un creciente potencial para cubrir posiciones cortas, especialmente en el Nasdaq.

“Aunque las pérdidas promedio aquí son modestas (-2,5%), el mayor posicionamiento corto (percentil 68) podría estar bajo presión si el impulso continúa en el índice, especialmente en el sector de crecimiento/tecnología”, señalaron los estrategas.

En Europa, los inversores siguen mayormente neutrales en el Euro Stoxx 50, a pesar del aumento en los flujos de riesgo, lo que refleja un optimismo limitado en la zona euro. Esto ocurre en un contexto donde los PMIs de la eurozona continúan contrayéndose y el índice de negocios Ifo de Alemania declina, lo que indica un panorama económico más débil en comparación con otros mercados.

Sin embargo, el posicionamiento en el Euro Stoxx 50 aumentó, posiblemente debido a un mayor interés en oportunidades de valor tras el anuncio de estímulos en China, mientras que el posicionamiento en el DAX, el FTSE y los Bancos del Euro se mantuvo mayormente sin cambios. Los flujos de ETFs mostraron pocos indicios de cambio de sentimiento, con flujos planos para el Euro Stoxx y flujos negativos en el DAX, FTSE y los bancos de la eurozona.