La semana que dejamos atrás tanto el dólar index como el USD/CLP retrocedieron en torno a un -1,5%, respetando las resistencias ubicada en los 107 puntos y los $990 respectivamente. La selección de Bessent como futuro secretario del Tesoro de EE.UU. y un aumento en la probabilidad de baja de tasas por parte de la Fed en diciembre han sido los responsables, lo que también se ha percibido en una baja considerable en los rendimientos del bono del Tesoro a 10 años que se sitúan ya en torno al 4,21%.

El dólar index sube con fuerza en el inicio de la semana hasta los 106,22 puntos, en lo que representa un avance del 0,46%, tras la falta de consenso político en Francia, que ha llevado a que no se logre aprobar el presupuesto, debilitando fuertemente el euro que se deprecia un -0.5%. El cobre cae levemente un -0,2% hasta los US$4,13 la libra. En este contexto el USD/CLP abre levemente al alza, pero se mantiene el rango de negociaciones amplio entre los $968 por abajo y los $990 por arriba. El IMACEC de octubre avanza un 2,3% en línea con las expectativas del mercado.

Evercore ISI Proyecta un Camino Volátil del S&P 500 hacia los 6,600 Puntos para 2025

Evercore ISI, liderado por el estratega Julian Emanuel, ha pronosticado un crecimiento significativo para el índice S&P 500, que podría alcanzar los 6,600 puntos a mediados de 2025. Este optimismo se sustenta en un contexto de sólida demanda y oferta en los mercados estadounidenses, pero con un camino marcado por una mayor volatilidad debido a factores políticos y económicos.

El reciente repunte del mercado, impulsado por un rally postelectoral, ha llevado al S&P 500 a niveles cercanos a los 6,000 puntos, en línea con el optimismo estacional y el buen sentimiento de los inversores. Evercore compara este escenario con el de 2018, un año caracterizado por desregulación, reformas fiscales y políticas arancelarias durante el primer mandato de Donald Trump, lo que generó una alta volatilidad. Este patrón podría repetirse con la llamada administración “Trump 2.0”.

Factores Clave del Crecimiento Proyectado

1. Ausencia de Indicadores de Tope del Mercado:
   Evercore señala que no se observan señales tradicionales de un tope del mercado, como una recesión inminente, burbujas de activos o una Reserva Federal agresiva. Esto permite un entorno favorable para que los mercados sigan creciendo.
2. Apoyo de la Reserva Federal:
   Se espera que la Fed mantenga una postura dovish hasta 2025, lo que contribuirá a estabilizar los rendimientos de los bonos y reducir el riesgo de caídas significativas en los mercados.
3. Dinámicas de Demanda y Oferta Sólidas:
   Evercore prevé que los programas de recompra de acciones del S&P 500 aumenten de un ritmo anual de $1.1 billones a $1.3 billones en 2024, impulsados por un crecimiento constante de las ganancias corporativas.

Riesgos y Volatilidad Potencial

Aunque el panorama es optimista, existen riesgos significativos que podrían alterar la trayectoria:

• Tensiones Geopolíticas: La escalada de conflictos internacionales podría introducir volatilidad adicional.
• Políticas Arancelarias: Trump ha indicado su intención de aumentar aranceles a países como China, México y Canadá, lo que podría impactar negativamente en el comercio global y generar incertidumbre en los mercados.
• Choques Externos: Incrementos inesperados de la inflación o movimientos agresivos de los “Bond Vigilantes” (inversores críticos de los bonos) podrían desestabilizar los mercados, similar a lo ocurrido a finales de 2018.

Estrategias de Inversión Recomendadas

Evercore sugiere mantener un enfoque balanceado en la asignación de activos:

• Sobreponderar sectores de tecnología, servicios de comunicación y pequeñas capitalizaciones, con un enfoque especial en software.
• Mantener posiciones defensivas en sectores como consumo básico y salud para mitigar riesgos en momentos de mayor volatilidad.
• Neutralidad en sectores como energía, dada la incertidumbre sobre los precios del petróleo, y en bienes raíces, mientras que se subponderan sectores como telecomunicaciones y staples.

Perspectivas a Futuro

Evercore estima que el S&P 500 logrará un crecimiento de ganancias del 11% en 2024 y del 11.6% en 2025, alcanzando un EPS (ganancias por acción) de $282 en dicho año. Además, si el crecimiento global acelera hacia el extremo superior de su rango histórico, las ganancias podrían aumentar hasta un 17%, llevando el EPS a $295.

A pesar de los desafíos potenciales, Evercore concluye que “las valoraciones elevadas por sí solas no terminan con los mercados alcistas”. Con una Fed apoyando el crecimiento económico, la ausencia de una recesión y un sólido panorama corporativo, el camino hacia los 6,600 puntos sigue siendo plausible, aunque lleno de desafíos que los inversores deberán navegar con cautela y estrategia.

Recrudecimiento del Conflicto en Siria: Milicias Iraníes Refuerzan al Gobierno de Assad

El conflicto en Siria ha experimentado una peligrosa escalada tras la entrada de cientos de combatientes de milicias iraquíes respaldadas por Irán, enviados para reforzar al gobierno de Bashar al-Assad contra los rebeldes que tomaron Alepo la semana pasada. Según fuentes sirias e iraquíes, al menos 300 combatientes, principalmente de los grupos Badr y Nujabaa, cruzaron al país durante la noche del domingo a través de caminos secundarios para evitar los pasos fronterizos oficiales y minimizar la exposición a ataques aéreos.

Un alto funcionario militar sirio confirmó que estas fuerzas son refuerzos frescos destinados a apoyar las líneas del frente en el norte del país, subrayando que cruzaron en pequeños grupos para evitar ataques.

El Papel Estratégico de Irán en el Conflicto

Irán, a través de su red de milicias aliadas en la región, ha sido un actor clave en el apoyo al régimen de Assad desde el inicio de la guerra civil en 2011. Estas milicias han mantenido bases en Siria y han sido fundamentales en el éxito de las fuerzas pro-gubernamentales para contener a los rebeldes.

El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araqchi, reafirmó el compromiso de Teherán de apoyar al gobierno sirio. “El ejército sirio es capaz de confrontar a los rebeldes, pero los grupos de resistencia ayudarán, e Irán brindará cualquier apoyo necesario”, declaró Araqchi, reforzando la disposición de Irán de escalar su participación en la región.

Intensificación de los Bombardeos

Mientras tanto, aviones de guerra sirios y rusos intensificaron los ataques en áreas controladas por los rebeldes en el noroeste del país. Según residentes y trabajadores de rescate, los bombardeos incluyeron un ataque a un campamento de desplazados, dejando al menos siete muertos. Estas acciones representan una de las respuestas más agresivas del régimen en los últimos años.

El Impacto de la Ofensiva Rebelde

El relámpago ofensivo rebelde de la semana pasada marcó un cambio significativo en el conflicto, infligiendo al régimen de Assad uno de los mayores golpes desde que las líneas del frente se estabilizaron en 2020. Este avance rebelde ha reavivado un conflicto que parecía haberse congelado tras años de guerra civil.

Perspectivas de Escalada

Con la participación directa de refuerzos respaldados por Irán y la intensificación de los ataques aéreos, el conflicto sirio parece estar entrando en una nueva fase de violencia. La comunidad internacional observa con preocupación, mientras que la participación de actores regionales como Irán incrementa la complejidad de una guerra que ya lleva más de una década activa. La región se enfrenta al riesgo de una escalada aún mayor, en un momento donde los civiles siguen pagando el precio más alto del conflicto.